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[国园证券]量化投资以r为工具

原油作为全球重要的战略储藏,在各个国家占有着很大方位。一旦具有新的石油资源,相当于有了新的底气。美国的页岩油便是最好的比如,美国凭仗页岩油成功抢占了全球原油商场份额。不过,页岩油为美国带来的战绩很可能成为曩昔,现在,说它是“定时炸弹”也不为过。

超越400亿美元,美国页岩油深陷债款危机!

页岩油之所以能撑起美国的原油商场,最直接的原因是得益于美国研宣布先进的挖掘技能。已然有技能,就离不开投入本钱。尽管页岩油公司一直以来都向外宣称会下降出产页岩油的开发本钱,但是依据零对冲基金10月28日报导显现,页岩油职业还在花费高额现金。

一味投入本钱,假如超越商场收益,那么页岩油开发商不得不面临债款危机。而零对冲更是直接表明,美国页岩油职业就像是一个旁氏圈套,而且开端走向衰败。尽管美国上游页岩油总债款详细数字不知道,但是行将到期的债款仍是比较清楚的。

依据计算,2023年,美国有高达240亿美元的长时间E&P债款到期,值得注意的是,这笔到期债款中,超越90%和页岩油有关。别的,到2019年末,美国LTO职业每年将付出超越200亿美元的长时间债款利息。想要付出这笔债款利息,美国页岩油商需求出产超越150万桶/日页岩油,相当于三个页岩油产区的1/4产值。

落井下石,现金流不行,美国页岩油商一直在赔本?

除开债款危机,美国页岩油还要面临另一大问题,那便是“现金流”。

据美国EIA数据显现,近期美国评价发布了美国48家页岩油出产商的运营现金与本钱开销。现在美国页岩油出产商的本钱开销要比料想的运营现金要高。很明显看出,页岩油商一直在赔本。

为了处理这个问题,美国页岩油商经过出售部分财物、发行股票以及添加债款来弥补匮乏的现金流,只要这样才能让页岩油正常运营。例如,美国前锋公司为了取得满足额度的本钱来开发二叠系,一直以来经过股票稀释来筹措巨额的资金。从2011年到2016年,前锋公司发行了54亿美元新股。此外,美国另一家页岩油巨鳄大陆资源在同一时期累积超越50亿美元的债款。

使用高技能来获取本钱,是不是和“庞氏圈套”挺像的?

资源危机来袭,本钱开销添加产值却直线下降?

最终要挟到页岩油的一个要素是美国的资源危机。

依据数据显现,2017年下半年,美国前锋公司钻探页岩油气水平井125口,总计花费13.6亿美元,使得二叠纪页岩油产值添加了30232桶/天。到了2018年上半年,新井添加了130口,花费17亿美元,但是页岩油产值只是添加10832桶/天。

这样看来,“页岩油气资源”好像呈现了严峻的问题,由于添加了3.4亿美元的本钱开销,却导致产值增加比上一期减少了2/3。

来历相望江湖中?

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